Фондовая Биржа Люксембурга (далее по тексту — ФБЛ) была создана 1927 году и является оператором двух рынков: регулируемого рынка «Bourse de Luxembourg» (фр. Биржа Люксембурга) и альтернативного рынка, который называется «Euro MTF» (англ. Многосторонняя торговая площадка Евро).
Рынок Euro MTF является многосторонней торговой площадкой по смыслу положений Закона от 13 июля 2007 года о рынках и финансовых инструментах. Данный Закон имплементирует положения Директивы 2004/39/ЕС, известной как Директива MiFID.
Около 44 500 торгуемых ценных бумаг, включая 29 250 бондов, на данный момент размещено на бирже ФБЛ. Это составляет более 40% всех международных бондов, размещенных на европейских рынках. Такого рода бонды выражены в более чем 54 валютах мира и выпускают более чем 3000 частных и публичных эмитентов из 100 стран по всему миру.
Также важными участниками рынка являются инвестиционные фонды, разместившие более 6400 различных финансовых инструментов. Кроме того, на бирже ФБЛ размещено более 280 видов депозитарных распиской, большинство из которых являются глобальными депозитарными расписками.
Эмитенты
Согласно правилам биржи ФБЛ, понятие «эмитента» имеет весьма широкое толкование, а именно как «любое юридическое лицо, выпустившее ценные бумаги, допущенные к торгам, или желающее получить такой допуск».
Эмитенты ценных бумаг, прошедших листинг на бирже ФБЛ, включают в себя как люксембургских и иностранных корпоративных эмитентов, так и суверенные государства, а также международные организации.
Виды ценных бумаг
Правила биржи ФБЛ предусматривают возможность допуска:
- акций компаний и иных ценных бумаг, эквивалентных акциям компаний или товариществ, а также депозитарных расписок на акции;
- бонды и иные долговые инструменты, включая депозитарные расписки, представляющие данные ценные бумаги;
- любые иные ценные бумаги, дающие право на покупку или продажу таких ценных бумаг, или с денежным расчетом, определяемым со ссылкой на обращающиеся ценные бумаги, валютой, процентной или доходной ставкой, товарами или индексами;
- доли и паи в предприятиях коллективных инвестиций;
- денежные рыночные инструменты, а также все иные ценные бумаги, которые биржа ФБЛ вправе определить как допущенные к торгам на рынке ценных бумаг ФБЛ.
Применяющиеся положения
| Регулируемый Рынок | Многосторонняя торговая площадка Евро | ||
|---|---|---|---|
| Закон от 10 июля 2005 года о проспектах ценных бумаг и имплементации Директивы 2003/71/ЕС Европейского Парламента и Совета от 4 ноября 2003 года о проспектах, публикуемых в случае публичного предложения и допуска к торгам ценных бумаг (далее по тексту — Закон о проспектах ценных бумаг) | Применяется | Закон о проспектах ценных бумаг | Не применяется |
| Закон от 11 января 2008 года о требованиях прозрачности в отношении сведений об эмитентах, ценные бумаги которых допущены к торгам на регулируемом рынке и транспонирующий Директиву 2004/109/ЕС Европейского Парламента и Совета от 15 декабря 2004 года о гармонизации требований к прозрачности в отношении сведений об эмитентах, ценные бумаги которых допущены к торгам на регулируемом рынке, а также вносящую изменения в Директиву 2001/34/ЕС (далее по тексту — Закон о прозрачности) | Применяется | Закон о прозрачности | Не применяется |
| Закон от 9 мая 2006 года о манипуляциях на рынке, транспонирующий Директиву 2003/6/ЕС Европейского Парламента и Совета от 28 января 2003 года об инсайдерских сделках и манипуляциях на рынке, а также транспонирующий Директивы Комиссии 2003/124/EC, 2003/125/EC и 2004/72/EC (далее по тексту — Закон о манипуляциях на рынке) | Применяется | Закон о манипуляциях на рынке | Применяется частично |
| Правила биржи ФБЛ | Применяется | Правила биржи ФБЛ | Применяется |
Основные отличия регулируемого рынка от Многосторонней торговой площадки Евро
- Применяющиеся стандарты бухгалтерской отчетности, требующиеся в целях составления финансовых отчетов эмитентов, включаются в листинговый проспект и подлежат представлению на постоянной основе. Положения, применяющиеся к регулируемому рынку, требуют, чтобы финансовая отчетность подготавливалась в соответствии с Регламентом (ЕС) 1606/2002 о международных стандартах бухгалтерской отчетности в случае эмитентов из Европейской Экономической Зоны, или в соответствии с эквивалентными стандартами бухгалтерской отчетности в случае эмитентов третьих стран. Эмитенты, прошедшие листинг на Многосторонней торговой площадке Евро, вправе готовить свою финансовую отчетность на основании собственных национальных стандартов бухгалтерской отчетности или на основании МСФО
- Рынок Многосторонней торговой площадки Евро не подпадает под действие положений Закона о прозрачности, а также некоторых положений Закона о манипуляциях на рынке (применяются запрет на рыночные манипуляции, инсайдерские сделки и манипуляции рынком, и не применяются правила раскрытия сведений, которые могут повлиять на стоимость ценных бумаг, списков инсайдеров, а также раскрытия сделок директоров)
- Листинговый проспект, утвержденный биржей ФБЛ в соответствии с правилами ФБЛ допуска к торгам на Многосторонней торговой площадке Евро, не имеет преимуществ европейского паспорта как это предусмотрено положениями Закона о проспектах ценных бумаг.
Листинговый проспект
- Регулируемый рынок
- компетентным органом для утверждения листингового проспекта является Комиссия по надзору над финансовым сектором (фр. аббр. CSSF);
- требования относительно содержания проспекта установлены Регламентом (ЕС) № 809/2004 от 29 апреля 2004 года;
- финансовая отчетность эмитента должна быть составлена в соответствии с положениями МСФО (или эквивалентными положениями);
- Регламент (ЕС) № 809/2004 устанавливает особые правила относительно формы проспекта и общего порядка различных статей (проспект может быть составлен на английском, французском или немецком языках);
- проспект может быть использован в качестве проспекта публичного предложения, а также для последующих листингов в Европейской Экономической Зоне.
- Многосторонняя торговая площадка Евро
- компетентным органом для утверждения листингового проспекта является биржа ФБЛ;
- требования относительно содержания проспекта установлены в соответствующем приложении к Правилам биржи ФБЛ;
- финансовая отчетность может быть составлена в соответствии с положениями МСФО или национальными стандартами бухгалтерской отчетности эмитента;
- Правила биржи ФБЛ не содержат руководства относительно особой формы листингового проспекта (проспект может быть составлен на английском, французском или немецком языках);
- проспект не может быть использован в качестве документа публичного предложения, или для последующих листингов в Люксембурге или иных юрисдикциях.
Обязанности эмитентов, у которых есть бонды, размещенные на бирже ФБЛ
- Закон о прозрачностиЗакон о прозрачности применяется только к регулируемому рынку и предусматривает следующие обязанности эмитента бондов:
- a) периодическое предоставление финансовой информации:Эмитенты обязаны публиковать:
- ежегодные финансовые отчеты
- полугодовые финансовые отчеты
Некоторые исключения могут применяться в зависимости от типа эмитента или типа ценных бумаг.
Некоторые исключения также могут применяться в случае ценных бумаг, эквивалентных как минимум100 000 евро.
- b) своевременно опубликование каких-либо изменений в правах держателей ценных бумаг (таких как изменение условий договора, условий займа или процентных ставок);
- c) обеспечение равного отношения ко всем держателям долговых ценных бумаг в части всех прав, причитающихся по данным долговым ценным бумагам.
- a) периодическое предоставление финансовой информации:Эмитенты обязаны публиковать:
- Закон о манипуляциях на рынкеЭмитенты, бонды которых прошли листинг на регулируемом рынке (или которые запросили допуск на этот рынок) обязаны:
- своевременно публиковать инсайдерскую информацию, способную повлиять на ценообразование инструмента (с учетом условий, позволяющих отложить такую публикацию); и
- вести список инсайдеров.
Вышеуказанные требования не применяются в случае эмитента, прошедшего листинг на Многосторонней торговой площадке Евро. Тем не менее, правила биржи ФБЛ содержат обязанность раскрывать сведения в отношении возникших новых обстоятельств, которые могут существенно повлиять на изменение цены акций.
- Правила биржи ФБЛПравила биржи ФБЛ предусматривают обязанности, которые применимы как для Многосторонней торговой площадки Евро и Регулируемого рынка. Так как Закон о прозрачности не применяется к эмитентам, размещающим свои бонды на Многосторонней торговой площадке Евро, положения правил биржи ФБЛ включают в себя отдельные обязанности для таких эмитентов.Данные обязанности относятся к уведомлению биржи ФБЛ в случае некоторых видов ценных бумага, а также к некоторым требованиям публикации. Однако такие обязанности являются менее строгими, чем аналогичные обязанности согласно Закону о прозрачности (http://www.worldbiz.ru/).