Директива Европейского Союза об управляющих фондами альтернативных инвестиций (Alternative Investment Fund Managers (AIFM) Directive) вступила в силу чуть более двух месяцев назад. Фонды и их инвестиционные консультанты прилагают все необходимые усилия для скорейшего приведения в соответствие с условиями нового режима, введённого в действие на территории Джерси. Среди них необходимо отметить следующие моменты:

• Новые положения применительно к управляющим фондами альтернативных инвестиций касаются раскрытия дополнительных соглашений (side letters). Данный подход демонстрирует собой отступление от маркетинговой практики в ряде секторов (например, в сфере деятельности хедж-фондов). Так, Комиссия Джерси по финансовым услугам (Jersey Financial Services Commission (JFSC)) подтвердила, что намеревается обнародовать официальное руководство в части раскрытия условий инвестиционных дополнительных соглашений. Подобное требование призвано облегчить жизнь инвестиционным консультантам.
• Комиссия обнародовала консультационный документ, согласно которому предлагается шаблон формы отчётности, который согласно пакету имплементационных мер второго уровня (Level 2 regulations), дополняющих первоначальный текст Директивы, использовать в целях подготовки отчётности, предоставление которых в Комиссию предписывается в силу положений Директивы. Европейская организация по ценным бумагам и биржам (European Securities and Markets Authority) недавно опубликовала окончательное руководство в части обязательств по предоставлению отчётности для управляющих альтернативными инвестиционными фондами, призванные помочь джерсийским управляющим в анализе соответствующих обязательств.
• Соответствующие подзаконные акты, в настоящее время публикуемые на страницах официальных печатных изданий юрисдикции, инкорпорируют переходные положения в связи с имплементацией Директивы. В частности, в случае, при котором управляющий фондом сможет выгодно воспользоваться переходными положениями в границах целевых рынков Европейского Союза, данный управляющий и любой джерсийский фонд, управляемый им, исключены из необходимости передачи какой бы то ни было информации Комиссии или соблюдения каких бы то ни было приказов или постановлений, затрагивающих альтарнативные инвестиционные фонды.

Регулятивные меры

Ряд управляющих фондами продолжает использовать переходные положения на территории государств-членов Европейского Союза. Данные положения действуют в качестве аннулирующих требование о предоставлении той или иной информации относительно маркетинговой деятельности на территории Европейского Союза. Данные положения утрачивают своё действие в июле 2014 года, тем самым управляющие фондами должны будут уделить особое внимание документации, расцениваемой в качестве необходимой для предоставления компетентным органам как на территории Джерси, так и в границах целевых рынков их фондов на территории стран Европейского Союза.

Каждый джерсийский фонд, находящийся под управлением управляющего, имеющего отношение к Европейскому Союзу (например, в случае, при котором ряд обладающих листингом фондов назначаются в качестве управляющих, связанный с Соединённым Королевством Великобритании и Северной Ирландии), должен иметь в виду, что национальное Управление по финансовой дисциплине страны (Financial Conduct Authority) обнародовало информацию, согласно которой заявления о назначении фонда в качестве управляющего альтернативными инвестиционными фондами должно быть подано не позднее января 2014 года. Предложенная дата является следствием конечного срока, — июль 2014 года — установленного в качестве последней даты переходного периода, тем самым давая возможность затронутым учреждениям воспользоваться трёхмесячной «передышкой», которая в добавок ко всему также может быть увеличена на дополнительные три месяца.

Комиссия до настоящего момента не обнародовала никаких заявлений или руководств относительно процедуры подачи заинтересованными учреждениями заявлений на предоставление права оказания услуг альтернативных инвестиционных фондов, однако ожидается, что количество подобных заявлений достигнет рекордных объёмов. Тем самым, рекомендуется уже сейчас затронутым учреждениям подумать о необходимости подготовки заявительной документации с тем, чтобы уже с июля 2014 года получить прямой доступ к европейским рынкам.

Корректировка внутренней документации

С момента инициирования первичной работы по идентификации управляющих альтернативными инвестиционными фондами последние вправе принять необходимые меры по внесению требуемых изменений в документацию фонда в целях инкорпорирования в них следующих положений:

• Соглашения в части управления и администрирования, в силу условий которых происходит назначение управляющих находящимися под управлением учреждений, должны явно определять управляющего альтернативными инвестиционными фондами и содержать детализированный перечень услуг, в частности, услуг по управлению рисками и управлению инвестиционными портфелями;
• Администраторы фондов должны изъявить свое согласие на внесение изменений в заключённые с ними соглашения с тем, чтобы определить и, в случае необходимости, исключить ответственность за его возможные действия в качестве депозитария.

FATCA

Закон Соединённых Штатов Америки о налоговой дисциплине зарубежных счетов (Foreign Account Tax Compliance Act (FATCA)) вводит в действие новый режим раскрытия налоговой информации и удержания налоговых сумм с платежей, совершённых в пользу ряда иностранных финансовых институтов и иных лиц. Термин «иностранный финансовый институт» (foreign financial institution) трактуется крайне широко и включает в себя, среди прочего, фонды. Несоответствия требованиям отчётности и раскрытия информации согласно Закону влечёт наложение по ставке в размере 30% удерживаемого налога с американского источника дохода и платежей.

Имплементация положений FATCA строго регламентирована, первый пакет новелл должен вступить в силу уже 1 июля 2014 года.

Джерси и Соединённые Штаты в настоящее время участвуют в межправительственных переговорах, результат которых призван установить, что иностранные финансовые институты:

• не будут нести обязательства по заключению с Налоговым управлением США (Internal Revenue Service, IRS) соглашения об обмене информацией (financial institution agreement), но будут регулироваться соответствующим местным законодательством и тем самым будут отвечать положениям FATCA;
• будут облагаться удерживаемым налогом по сниженной или нулевой ставке; и
• будут отчитываться по соответствующим счетам перед национальными налоговыми органами, а не перед Налоговым управлением США.

Кроме того, введённое в действие Постановление о налогообложении (Джерси) (Система раскрытия информации) от 2013 года (Taxation (Implementation) (Disclosure Facility) (Jersey) Regulations 2013) предусматривает, что администраторы фондов Джерси и сами фонды должны обеспечить, чтобы клиенты, являвшиеся резидентами Соединённого Королевства в целях налогообложения в период с 6 апреля 1999 года по 31 декабря 2013 года, были уведомлены о возможности воспользоваться означенной системой через Управление Её Величества по налоговым и таможенным сборам (Her Majesty’s Revenue and Customs, HMRC) не позднее 31 декабря текущего года.

Управляемые счета

Консультационная процедура по вопросу регулирования счетов под управлением продолжается. JFSC в рамках проводимых консультаций уже обнародовала два документа, компилирующих полученные мнения заинтересованных сторон, в августе и октябре текущего года.

Целью консультаций явилось упрощение рассматриваемого режима посредством создания новой категории предприятий по оказанию услуг фондов в части управления счетами и исключения подобных управляющих из требования по их регулированию в рамках общего надзора за инвестиционными компаниями.

JFSC отреагировала на опасения заинтересованного сектора относительно минимального размера счёта (5 млн долларов США) для управляемых счетов и согласилась снизить данную сумму до 1 млн долларов США — размера, соответствующего минимальной сумме подписки для инвесторов нерегулируемых фондов. Кроме того, Комиссия согласилась расширить понятийный аппарат термина «владелец управляемого счёта», включив в него частных лиц и институционных инвесторов.

Несмотря на прогресс, достигнутый в данном направлении, остаётся ряд моментов, для потенциальных управляющих в недостаточной степени ясных, как то:

• масштаб, в котором управляющему управляемого счёта потребуется статус «автономного» субъекта, опирающегося на соглашение с управляющими учреждениями, допустимость которого ограничена двадцатью четырьмя месяцами (ранее предложенный в консультационной документации двенадцатимесячный срок был удвоен); и
• требование для управляющего счётом по полному соответствию положениям Кодекса поведения для предприятий по оказанию услуг фонда (Codes of Practice for Fund Services Businesses).worldbiz.ru